盈博莱创立于2013年6月4日，严格于锂电池干法隔阂的研发、出产和发卖，现有基膜产能6000万平米/年，同时配有陶瓷涂覆产能3000 万平米/年。公司不停晋升产本质地，富厚产物典型，商场承认度急速进步；已有产物包罗高平安性复合隔阂、高倍率隔阂、陶瓷涂覆隔阂、PVDF涂覆隔阂和通例隔阂等，普遍合用于能源、生产类和储能锂电池等范畴。

　　（1）生产类和能源电池需要接力，支持锂电池隔阂行业连结30%增速。锂电池的下流利用包罗能源电池、生产类电池和储能电池三大范畴，隔阂算作锂电四大焦点材质之一，受能源电池和生产类电池的径直拉动，其需要量至2020年预期将连结30%摆布的增速，2020年昔时需要量无望跨越30亿平米。

　　（2）机能优化的干法隔阂是婚配中容量能源电池条件的高性价比之选。海内的出产手艺不停改良的的干法隔阂分歧性更好，同时包罗呆滞强度在内的各项机能均有必定晋升；经涂覆处置后具有热不变性高、热缩短低和电解液浸湿性高档长处；可婚配中容量能源电池条件，且相对于同档中端湿法隔阂有价钱劣势。

　　(1) 办理层和和焦点手艺职员具有深挚行业布景，高度正视研发参加。公司高管具有10年以上塑料薄膜行业出产或办理经历，焦点手艺职员在研发半岛体育平台官方网、出产、质控等各个关键均具有富厚经历，可以或许自立停止产线开辟并开辟高低流资本，公司创立第二年即失败告竣量产。公司高度正视手艺研发，研发用度占开业支出比率连结在6%以上，并在2016年被认证为广东省高新手艺企业。

　　(2) 不停改良干法手艺和出产工艺，毛利率加入行业第一梯队。公司把握一系列干法单拉隔阂的出产技改方式，昭著改良产物机能并进步良品率；具有出产线自立设想和编程调控才能，有用下降出产本钱；高度正视质地掌握，告竣关头目标在线检测，保证产本质地。公司近三年毛利率急速爬升，划分为26.14%，43.98%，61.51%，该名目标已加入海内隔阂行业第一梯队。

　　(3) 优良产物博得能源电池客户承认，加大产能投建满意定单需要。公司的干法隔阂产物处于海内赶上程度，各名目标均到达或优于《锂电子电池行业范例前提》；已开辟其实不变产出合用于能源电池的高纯陶瓷涂覆隔阂，并顺遂加入鹏辉动力、江苏富朗特和卓能新动力等优异能源电池企业供给链。公司第三条年产3000万平米干法隔阂出产线月建成投产；将来方案新征40亩地，以进一步浮夸产能，满意急速增加的客户定单需要。

　　鉴于公司已有两条产线产能和新建第三条产线万元，净成本划分为2469万元、3477万元，EPS分为0.50、0.71，对应PE划分为6.00、4.23。

　　佛山市盈博莱科技股分无限公司，创立于2013年6月4日，首要处置锂电池隔阂的研发、出产和发卖。公司采取干法隔阂建设工艺，基膜产物厚度规模为12*0μm，品典型号齐备，包罗高平安性复合隔阂、高倍率隔阂、陶瓷涂覆隔阂、PVDF涂覆隔阂和通例隔阂等，普遍合用于能源锂电池、储能锂电池和生产类锂电池等范畴。公司现有基膜产能6000万平米/年，同时配有陶瓷涂覆产能3000 万平米/年。盈博莱承袭着“以不变质地称心客户，以业余手艺成绩代价”的运营观念，以成绩客户、成绩任工、成绩企业为焦点代价观，努力于扶植公司成为行业赶上的高本质锂电池隔阂建设商。

　　公司于2016年9月28日挂牌，主理券商为兴业证券。停止2017年5月19日，公司共具有约4900万股，此中第一大股东为彭海生（董事长），持有股分1468万股，占总股本的29.96%，为公司的现实掌握人。

　　2014⑵016年公司的开业支出和归母净成本急速增加，公司的归母净成本在2015年扭亏为盈，公司在2016年开业支出达4,488.17万元，同比增加70.15%，归母净成本为1,106.38万元，同比增加332.04%。

　　盈博莱的主开业务是锂电池隔阂的研发、出产和发卖，首要产物包罗高平安性复合隔阂、高倍率隔阂、陶瓷涂覆隔阂、PVDF涂覆隔阂及通例隔阂等，公司各期锂电池隔阂营业支出占开业支出比率均在98%以上。

　　（1）产本质地的晋升，商场承认度急速进步。公司在2016年加大手艺立异和研发力度，研收回有高纯陶瓷涂覆隔阂、多层复合隔阂、高强度陶瓷涂覆隔阂、高倍率凝胶集合物隔阂、高热不变性复合锂电池隔阂等产物，进步了电池的不变性和平安性。产本质地的晋升和公司的推行力度加大，使得公司商场承认度进步，公司定单增添，开业支出大幅增加。

　　（2）出产工艺进一步优化，开业本钱慢慢下降。公司具有出产线设想和编程才能，隔阂出产线在部门引进外洋进步前辈装备的根底上由公司自立研发、设想和建设，对锂电池隔阂的出产工艺进一步优化，有用掌握开业本钱和各项用度，净成本告竣逾越式增加。

　　算作锂电池焦点材质之一，隔阂的首要感化是将电池的正负极阻遏，避免南北极打仗而形成短路；同时许可电解液中的载流浪子经过，起到导电通容的感化。锂电池利用于能源电池、生产类电池和储能电池三大范畴。2011⑵016年海内锂电池的生产量连续急速增加，每一年生产量增速均保持在30%以上，2016年锂电池生产量高达59.6GWh，同比增加34.97%。

　　2014年以前，受3C数码产物需要带头，生产类锂电池生产量连续增加；2014年今后，新动力汽车财产受战略撑持和手艺前进鞭策而高速成长，算作焦点零件的能源电池生产量大幅增加，跃居海内锂电池生产构造中的第一需要，占比到达48%。

　　2017年，工信部、发改委和科技部结合公布《汽车财产中持久成长计划》，文献对将来10年我国新动力汽车行业的成长做出了明白的计划：到2020年，新动力汽车年产销到达200万辆；到2025年，新动力汽车占汽车产销20%以上。在此强无力战略的启动下，估计2017⑵020年能源电池复合增速将到达40%以上，接力生产类锂电池，成为锂电池需要增量的最大鞭策力。

　　锂电池需要量的连续高速增加带来了全部锂电池财产链的高度景气，迥殊是算作全部财产手艺焦点关键的锂电材质范畴，最近几年来行业增速不停加速；2016年锂电池四大焦点材质：正极、负极、隔阂和电解液的行业产值增速均跨越50%。将来咱们预期锂电池隔阂的需要量将连结30%摆布的增速，至2020年隔阂需要量无望跨越30亿平方米。

　　锂电池隔阂的出产手艺首要分为干法和湿法两大工艺。干法工艺是将质料（PE或PP）停止低温成膜退却火处置，进一步拉伸构成微孔膜；可细分为单向拉伸和双向拉伸，今朝单向拉伸是支流干法工艺。湿法工艺使用相分手的道理，将小份子物资与PE夹杂，加热熔融后降温停止相分手，获得微孔膜。

　　干法单向拉伸隔阂是今朝支流的干法隔阂工艺，其分手道理是晶片分手；在保存干法隔阂的制品率高、耐低温、利用寿命长等固有劣势的同时，更有平均性、透过性好、低温时横向无缩短等长处；代表企业有美国Europeaneleostand、日本UBE和星源材质、沧州明珠等。湿法隔阂的呆滞强度高、紧密度高、柔性大、孔隙率高，但投资本钱较高、工艺混杂，代表企业有日本旭化成、东燃化学、韩国SKI和上海恩捷、纽米科技等。

　　2016年今后国度对新动力汽车和能源电池的战略对能源电池的平安和能量密度等机能提议更高的条件。《汽车财产中持久成长计划》指出，到2020年，能源电池单体比能量到达300瓦时/千克以上，力图告竣350瓦时/千克，为了婚配能源电池的高能量密度条件，能源电池须要装备高质地的隔阂；《汽车财产中持久成长计划》中屡次夸大能源电池的平安性，能源电池利用情况混杂，平安性相当主要。为了包管低温阻断性，能源电池隔阂须要拥有耐低温的属性；同时隔阂应当拥有高拉伸强度和穿刺强度避免电池内部短路。

　　干法隔阂的手艺和工艺在持久出产中获得不停改良：拉伸改良手艺包管隔阂在高温拉伸与低温拉伸时拉伸速率的不变性，热处置改良手艺使产物在统一标的目的取向越发整洁，构成的拉伸膜厚度及孔径散布越发平均；手艺改良后产出的干法隔阂的分歧性更好，同时包罗呆滞强度在内的各项机能均有差别水平的晋升。

　　另外一方面，对干法基膜停止涂覆可进一步优化机能。涂覆手艺是使用粘结剂在基膜上涂覆PVDF等胶黏剂或陶瓷氧化铝；涂覆材质热传导率低，可以或许有用避免隔阂热失控，并且涂覆材质可以或许晋升隔阂的抗穿刺才能。经涂覆处置后，干法隔阂具有热不变性高、热缩短低和电解液浸湿性高的长处，因此可以或许满意中容量能源电池对呆滞强度和耐低温等关头机能条件。同时，基于中容量能源电池对团体能量密度的中端条件，亦无需采取厚度更薄的高端湿法涂覆隔阂。

　　在锂电池本钱构造中，隔阂本钱约占锂电池本钱的20%，价钱是锂电池厂商采办隔阂的主要考量身分。参考华夏化学与物理电源协会供给的海内商场隔阂公然报价，在沟通层次和厚度的隔阂中，干法隔阂拥有价钱劣势：16μm中端湿法隔阂价钱约为4.5⑸元/平米，16μm中端干法隔阂价钱约为3.5*元/平米。优良的干法隔阂是中容量能源电池在价钱和机能概括考量下的更优采选。

　　公司高档办理职员拥有10年以上塑料薄膜行业出产或办理经历，在塑料薄膜商场有着深挚的沉淀，可以或许自立停止产线开辟并开辟高低流资本；公司的董事长兼总司理彭海生结业于华南理工大学，具有多年塑料薄膜行业出产研发经历。公司焦点手艺团队不变，在研发、出产、质控等各个关键上均具有经历富厚的手艺职员。在优异团队的率领下，公司失败地急速切入锂电池隔阂范畴，2013年投资设厂，2014年即告竣量产出货。公司对隔阂行业有独到的看法和判定，对峙干法工艺，以高性价比产物开辟客户，展开差同化合作计谋。

　　公司高度正视手艺研发，研发用度占开业支出比率一直连结在6%以上。2016年公司研发高纯陶瓷涂覆隔阂和多层复合隔阂等产物，研发用度较2015年增添139.81万元，占开业支出6.66%，居行业赶上程度。在不到四年的成长工夫里，公司已获得14项专利，并在2016年被认证为广东省高新手艺企业。为连续进步立异才能，公司踊跃鞭策高校互助研发，已与广东产业大学等高校成立了结合研发瓜葛，制造以企业为中间的产学研平台。

　　公司严格手艺研发和工艺改良，干法隔阂手艺处于海内赶上程度。公司把握了一系列锂电池隔阂范围化出产的手艺改良方式，包罗供料体系改良手艺、热处置改良手艺、拉伸改良手艺等；深度技改后产出的隔阂分歧性好、各项机能优良，而且不妨按照客户的现实需要停止本性化定制。公司的关头手艺和设想已取得发现专利和适用新式专利；公司陶瓷和复合隔阂具有自立常识产权，焦点手艺在请求专利。

　　锂电池隔阂行业属于资本蚁集型和手艺蚁集型的行业，拥有较高的建设手艺壁垒，锂电池隔阂出产商的产线设想、调试和出产进程掌握程度将径直感化到终究隔阂产物机能程度。公司具有隔阂出产线自立设想才能和编程调控才能，隔阂出产线在部门引进外洋进步前辈装备的根底上由公司自立设想、拆卸和调试。另外，公司高度正视质地掌握，在每一个关键均实行班组自检、查验部分查验、监视职员巡检三层质地把关，而且在关头掌握点设在线测厚仪和缺点检测仪，告竣关头目标在线检测，包管进程产本质地。

　　公司近三年的毛利率为26.14%，43.98%，61.51%，毛利率告竣急速爬升，跨越60%，加入海内隔阂行业第一梯队，公司毛利率的急速晋升受益于公司的手艺和出产工艺。经过出产线自立设想和编程调控，公司不妨调剂不必要的出产线构造，矫捷地按照差别客户需要改装出产线，有用公开降出产本钱；公司赶上的干法手艺和严酷的质地掌握在不感化出产速率的环境下可以或许昭著进步良品率，从而进步出产线产能使用率；出产本钱的下降和良品率的进步帮忙公司毛利率在2016年冲破60%，加入行业第一梯队。

　　公司严格干法隔阂范畴，进步前辈的手艺和优化的出产工艺使公司产物处于海内赶上程度，部门机能到达全球国际程度。公司产物富厚，包罗通例隔阂、陶瓷涂覆隔阂和PVDF涂覆隔阂等。公司的通例隔阂性价比高、分歧性好，可按照客户条件定制；陶瓷涂覆隔阂穿刺强度、耐温性和缩短率等机能优良，可利用于能源电池和储能电池；PVDF涂覆隔阂对电解液有溶胀感化，有用进步电池平安性，合用于轻巧的生产类电池。

　　工信部在2015年公布《锂电子电池行业范例前提》，以鞭策锂离子电池行业连续安康成长；《范例前提》对隔阂产物的详细机能提议了明白的条件，包罗拉伸强度，穿刺强度和热缩短率等目标，盈博莱的通例隔阂各项机能均到达或优于范例条件，机能显示凸起。

　　为进一步提法隔阂用于能源电池的平安性显示，公司开辟出的高纯陶瓷涂覆隔阂和多层复合隔阂等中高端产物。2016年，公司的二期能源锂电池隔阂出产线万平米）正式建成投产，可不变产出优良的干法涂覆隔阂，性价比昭著优于同档湿法隔阂。颠末后期多轮尝试和认证，公司的能源电池隔阂产物于2016年顺遂加入鹏辉动力、江苏富朗特和卓能新动力等优良能源电池企业的供给链。

　　公司现有基膜产能6000万平米/年，第三条干法出产线月建成投产，届时公司总产能将到达9000万平米/年；还有陶瓷涂覆产能3000万平米/年。公司以客户需要为导向，为满意现有客户更大的定单需要，和将来进一步开辟新客户，公司已方案新征40亩地，算作现有产物扩产和成长新产物利用，以保证公司产能和新产物的顺遂财产化；估计公司在将来两年会规划新建更多隔阂出产线年公司已有的两条干法隔阂产线将告竣满产，第三条产线预期年末建成投产将有少量出货；咱们展望公司2017年公司营收达8067万元，同比增加79.75%，净成本2469万元，同比增加123.24%；以2017年5月公司第一次定增价钱3元/股、基准股本4900万股计较，对应PE为8.33。

　　2018年公司前两条干法隔阂产线将连结满产，第三条产线%产能，如有其他新建产线预期年内还没有建成投产；咱们展望公司2018年公司营收达12673万元，同比增加67.48%，净成本2370万元，同比增加37.95%；以2017年5月公司第一次定增价钱3元/股、基准股本4900万股计较，对应PE为6.25。

　　：若是新动力汽车的相干财产战略和补助战略呈现较大颠簸，很大概致使下游能源电池商场需要的颠簸，进而感化企业的节余才能。（2）

　　：隔阂行业的产能已呈现构造性多余，跟着新建产能慢慢投产，中低端产能多余严重将进一步表露，隔阂企业将来或将面临愈发剧烈的合作，成本空间进一步被挤压。（3）

　　：干法隔阂拥有比拟湿法隔阂拥有横向拉伸强度和穿刺强度等缺乏，若针对此的手艺和工艺改良将来变得能满意能源电池需要，则大概面对需要昭著减弱的严重。数据撑持：王南浩